随美股先升后跌，加上内地股市未止泻，恒指周三早段低开77点，由20,965反覆下跌至20,527点，收报20,585点，跌457点，成交560.9亿元。港股再次受外围拖累，在跌市中，成交量增加，反映短期大市弱势仍不能摆脱。股份轮流被甩卖，加剧后市的跌势，恒指短期或有机会下试20,000点心理水平。

　　汇源果汁（1886）获美国可口可乐公司提出全购，每股为12.2元，较汇源停牌前收市价每股4.14元大幅溢价1.95倍，交易总代价接近180亿元。大股东已接受收购建议，交易完成后，汇源将成为可口可乐的全资附属公司，并将申请撤回上市地位。倘交易完成，预期可口可乐公司将利用本身作为全球饮料公司的技术，进一步发展“汇源”果汁品牌，预期协同效应将提升经营及成本效益，尤其是汇源的生产布局及可口可乐公司的分销及原材料采购能力这两方面。

　　受到汇源收购刺激，做浓缩果汁的安德利果汁（8259）亦急涨7.4%，成交量增至4,463万股。事实上，安德利本身的业务发展亦不俗，其今年上半年纯利达2.35亿元人民币，较去年同期增长2.88倍。集团当前在全国共设有9个厂房，分布在5大省份，有13条生产线，预料明年底可把产能31万吨增至35万吨，居内地浓缩果汁产量前列之一，预计收购1至2家的榨汁厂。销售网络已扩展至世界主要国家和地区，包括美国、日本、欧洲及内地内销市场。在拓宽市场，提高市场占有率的同时，根据近年来其产品供不应求的状况，对客户群进行了优化组合，当前客户群主要是世界上著名的饮料生产商。今年2月，集团与AGRANAAG的全资附属公司阿格那公司（AGRANAJuiceGmbH）订立股权转让协议，据此出售永济安德利的50％股权予阿格那。AGRANAAG为世界主要水果加工商之一和欧洲最大浓缩果汁制造商之一。凭着阿格那在果料制品和浓缩果汁行业的经验，将为集团带来更多进一步发展欧洲市场以至其他国际市场和拓展分销渠道的机会，从而提升其市场能力和销售额。

　　果胶投产推动盈利高增长

　　除了浓缩苹果汁，安德利果汁正提高果胶及果酱的产能，积极优化产品组合。当前全球对果胶的需求量约4万吨，全球只有4至5家生产商；安德利正计划扩大果胶产能，由08年和09年分别2,000吨和4,000吨，增至2010年的1.5万吨，然而，2,000吨数的产能已属亚洲区最大，故安德利是现时为亚洲区最大的果胶生产商，具行业领导地位。今年果胶毛利为40%，预料明年及后年经济规模提高后，毛利可升至超过50%。果胶每吨价格大约10万至30万元之间，以平均每吨15万元计，08、09和2010分别可带来3亿元、6亿元及22.5亿元销售额。至于，果酱第一条生产线，亦已在8月正式投产，产能达1万吨，现时果汁客户亦有向集团购买果酱，而合作伙伴阿格那对果酱需求也很大。总括而言，未来日子里，安德利盈利会因果胶贡献而处于高增长期，现股价只反映果汁的复苏，未反映果胶及果酱的价值。安德利手持现金达1.8亿元，银行备用信贷充裕，足以应付日后的并购行动；此外，安德利亦正研究转往主板挂牌，有助股价表现。预测市盈率只约为10.2倍，股价于0.5元已寻获支持，现水平明显被低估，不妨考虑趁低收集，中线目标价为0.8元（现价为0.58元）。文档附件：
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